来源：华尔街见闻

　　特朗普频繁“推文炸弹”重创市场 ，投资者摸索出“三天不动 ”的避险新策略 。

　　特朗普重返美国政坛后频繁通过社交媒体发布政策信息
，引发市场动荡
。为规避政策快速反转带来的损失，债市投资者已总结出“72小时交易规则
”：特朗普发布消息72小时内若无反转 ，再采取交易行动。

　　债市投资者“草木皆兵”

　　债券投资者曾多次因立即响应特朗普的推文而蒙受损失 。

　　例如
，特朗普发帖威胁对欧洲葡萄酒加征200%关税后，多家投行迅速进行场外交易 ，押注相关公司（如包装商Ardagh Group SA、Verallia及标签制造商Fedrigoni SpA）债券价格下跌
。

　　然而
，几天后，当最终关税清单公布并无葡萄酒时 ，债券价格迅速反弹，令提前行动者措手不及。类似地
，对加拿大钢铁征收50%关税的威胁也很快被放弃 。

　　这些频繁反转的事件，令债券投资者对特朗普推文心存忌惮
。

　　“72小时规则 ”：在反复中寻求确定性

　　市场参与者痛定思痛后 ，部分银行和投资者开始采纳“72小时规则
”
，即在特朗普发布政策信息后的72小时内避免行动，以防政策迅速反转带来损失。

　　媒体援引三位资深债市专家的话称 ，在特朗普发布任何潜在的重大政策信息后
，他们会按兵不动，等待三天（72小时） 。如果届时其立场未变或未撤回 ，市场才倾向于相信该政策可能真正落地
，并据此进行交易。

　　Insight Investment的基金经理布拉甘萨（Catherine Braganza）表示：

“我们已不再立即行动，因为总存在政策反转的风险
。投资者逐渐对这类信息产生免疫力。”

　　与“推文风暴 ”赛跑：时区优势与加速交易

　　除了事后观察 ，市场也在寻求主动规避风险 。

　　欧洲的银行家们发现
，利用时区差可以争取宝贵时间
。他们开始加速债券发行流程，力图在特朗普“醒来
”发帖前 、在美国市场开盘带来潜在情绪扰动前 ，完成定价并锁定投资者。

　　“所有人都高度警惕24小时的头条风险，尤其在美国时段频率更高
，”摩根士丹利EMEA投资级银团联席主管Matteo Benedetto坦言，“在纽约开盘前完成交易绝对更好 。 ”

　　这种紧迫感改变了操作惯例：爱尔兰电信公司Eircom Finance DAC罕见地在一天内完成垃圾债发行
、路演和定价；即便是LVMH这样的蓝筹巨头 ，也选择在欧洲时间下午1点前敲定其19亿欧元债券的最终条款
，以规避美市风险
。

　　投资重心转向“抗关税”行业

　　持续的政策不确定性，叠加经济学家当时估计未来一年“特朗普引发衰退
”的概率达45% ，促使信贷投资者重新审视风险
，通用汽车、梅赛德斯-奔驰 、麦当劳
、宝洁等公司或撤回业绩指引或报告销售下滑，进一步强化了市场的避险情绪。

　　在此背景下 ，投资者开始青睐那些受贸易摩擦影响较小、需求稳定的非周期性行业 。

　　Insight Investment的Braganza就表示
，其公司关注罐头番茄生产商 、手机服务提供商等
。“人们不会因为关税而不做饭，也不会扔掉手机 ，”她解释道。

　　还有一些投资者呼吁市场回归基本面分析
，关注企业核心价值，但在全球供应链深度交织的现实下 ，“说易行难 ” 。

　　或许，正如M&G Investments的Fabiana Fedeli所说的那样
，应对特朗普的推文风险“更像一门艺术而非科学
”
。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议 ，也未考虑到个别用户特殊的投资目标
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